經(jīng)歷了8年上市準(zhǔn)備期的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司終于提交了招股說(shuō)明書(shū)，目前正處在預(yù)披露環(huán)節(jié)。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)擬大力開(kāi)拓私人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，開(kāi)啟新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

事實(shí)上，有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，無(wú)論是保險(xiǎn)公司還是保險(xiǎn)中介公司，目前對(duì)資本的渴求皆較為強(qiáng)烈，但近年來(lái)我國(guó)鮮有成功上市的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。也正因如此，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)沖擊A股能否成功也備受業(yè)界關(guān)注。

擬在深市中小板上市

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)擬在深市中小板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投，擬公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)7164.27萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元，將主要用于國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目。

具體來(lái)看，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)募集的資金將投入約2.73億元用于國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目，投入約1.4億元用于電子商務(wù)與管理信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，投入約0.27億元用于海外代表處建設(shè)項(xiàng)目。

公開(kāi)資料顯示，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)成立于2000年，并于2012年首次提出上市目標(biāo)，至今已過(guò)去8年時(shí)間。其擬登陸板塊以及上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)等都?xì)v經(jīng)多次變化。

根據(jù)招股書(shū)披露，近年來(lái)，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)都呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2017年到2019年，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)營(yíng)業(yè)收入分別約為8.44億元、10.03億元，以及11.3億元，2020年上半年?duì)I業(yè)收入為5.6億元。2017年到2019年其凈利潤(rùn)分別為3173.24萬(wàn)元、4040.83萬(wàn)元，以及5598.85萬(wàn)元，2020年上半年凈利潤(rùn)為4679.39萬(wàn)元。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主。而此次其計(jì)劃使用本次募集資金在全國(guó)范圍內(nèi)新建90家專(zhuān)營(yíng)私人保險(xiǎn)的營(yíng)業(yè)部，開(kāi)展私人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，服務(wù)高凈值客戶(hù)，為公司拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

“江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)可能希望通過(guò)上市做大人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)，改變其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一的現(xiàn)狀。同時(shí)，希望通過(guò)分支機(jī)構(gòu)的開(kāi)設(shè)穩(wěn)定并擴(kuò)大自身市場(chǎng)份額，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”一家券商的非銀分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。根據(jù)2019中國(guó)保險(xiǎn)年鑒，2018年度，我國(guó)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)中營(yíng)業(yè)收入排名前10位的主要保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的市場(chǎng)份額合計(jì)僅為37.79%。其中，2018年第一大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的市場(chǎng)份額為6.35%,江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的市場(chǎng)份額為3.47%。

江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)招股說(shuō)明書(shū)也提到，近年來(lái)私人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，業(yè)務(wù)體量明顯提升，而該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域，未來(lái)，其將積極布局私人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升私人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)占有率，以鞏固其在保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)中的整體市場(chǎng)份額和行業(yè)地位。

保險(xiǎn)對(duì)資本渴求較高

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)擬募資資金的絕大部分將用于國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目，其重點(diǎn)又是新建90家專(zhuān)營(yíng)私人保險(xiǎn)的營(yíng)業(yè)部，以開(kāi)拓私人保險(xiǎn)市場(chǎng)，改變其目前以財(cái)險(xiǎn)為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并給公司帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)董事長(zhǎng)沈開(kāi)濤在2020年10月份的一場(chǎng)公開(kāi)演講中提到，其布局壽險(xiǎn)業(yè)不是業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，而是服務(wù)的升級(jí)。但他同時(shí)也提到，布局私人保險(xiǎn)行業(yè)很“燒錢(qián)”，從2018年到2020年，該公司在私人保險(xiǎn)領(lǐng)域投入了約1億元，但他堅(jiān)定看好該領(lǐng)域未來(lái)的發(fā)展前景。沈開(kāi)濤表示，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，計(jì)劃用財(cái)險(xiǎn)的盈利來(lái)支持私人保險(xiǎn)以及其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。

江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)招股說(shuō)明書(shū)顯示，經(jīng)測(cè)算，國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期為3年，建成后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入17.2億元，年均凈利潤(rùn)1.14億元，稅后內(nèi)部收益率為 23.07%，稅后投資回收期8.45年。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無(wú)論是保險(xiǎn)公司還是保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)，目前其對(duì)資本的需求普遍較大，國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司、錦泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等近期都明確提出過(guò)上市計(jì)劃，其中，國(guó)元保險(xiǎn)去年10月份與IPO中介機(jī)構(gòu)簽署服務(wù)協(xié)議，并表示要把上市作為國(guó)元保險(xiǎn)的“一號(hào)工程”。但目前國(guó)內(nèi)僅有兩家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)在美國(guó)上市，A股直接上市的保險(xiǎn)(集團(tuán))公司僅有5家，另有3家在港股上市。

普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)高速發(fā)展，其背后都必須依靠資本的支撐，因此險(xiǎn)企一直有需求通過(guò)上市來(lái)豐富資本補(bǔ)充的渠道。但由于未上市保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自身的持續(xù)盈利能力和業(yè)務(wù)模式受限較大，因此整體成功上市者并不多。

另一位不愿具名的分析人士表示，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)沖擊A股的優(yōu)勢(shì)在于其財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模較大，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，帶來(lái)較為確定的持續(xù)盈利預(yù)期，而劣勢(shì)在于其目前在人身險(xiǎn)領(lǐng)域基礎(chǔ)較為薄弱，尚處在投入期，當(dāng)然，這也為其未來(lái)實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展帶來(lái)了想象空間，如果其成功上市，做大了人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)，那么，其有望成為在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)都具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的綜合保險(xiǎn)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。