半導(dǎo)體光刻膠概念已成A股“瘋狂的石頭”。憑借這層“畫皮”，年初至今，容大感光累計(jì)漲幅高達(dá)150%。5月11日，深交所下發(fā)關(guān)注函，當(dāng)日公司股價(jià)依舊逆勢(shì)漲停。

是誰在炒作容大感光?公司的價(jià)值真的如此巨大嗎?信息披露是否存在紕漏與瑕疵?

復(fù)盤容大感光今年以來的股價(jià)表現(xiàn)與信息披露，其朦朧的利好概念、缺失的業(yè)務(wù)澄清、不足的風(fēng)險(xiǎn)披露，給了部分資金肆意炒作的空間。同期，公司高管卻紛紛減持，更讓市場(chǎng)質(zhì)疑，選擇性信披的真實(shí)動(dòng)機(jī)究竟是什么?股價(jià)大漲是市場(chǎng)行為抑或“主觀籌謀”?

容大感光在2016年上市時(shí)即披露，光刻膠及配套化學(xué)品是公司的主營業(yè)務(wù)之一，也是募投項(xiàng)目之一。截至2019年年底，容大感光的上市募投項(xiàng)目還未建成投產(chǎn)，光刻膠業(yè)務(wù)占比僅為4.63%。此前，上證報(bào)已刊發(fā)《貨真價(jià)實(shí)還是徒有其名?剝開容大感光光刻膠的“畫皮”》等報(bào)道，向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注函臨門 游資還要拉漲停

11日早盤，容大感光在短暫下探后徐徐拉升，在深交所下發(fā)了關(guān)注函后，容大感光于10點(diǎn)09分漲停;之后，經(jīng)過回調(diào)，再度于尾盤封板。

對(duì)于光刻膠概念的炒作已肆無忌憚。

5月11日上午，深交所下發(fā)了對(duì)容大感光的關(guān)注函，要求公司就股價(jià)大幅上漲，披露包括光刻膠業(yè)務(wù)在內(nèi)的多項(xiàng)詳細(xì)內(nèi)容。

然而，就在關(guān)注函下發(fā)的當(dāng)天，容大感光拉出一個(gè)漲停板。至此，容大感光今年以來的股價(jià)漲幅已高達(dá)150%。

5月11日龍虎榜顯示，買入容大感光前五名的分別是興業(yè)證券泉州分公司、國泰君安上海江蘇路營業(yè)部、東莞證券浙江分公司、申萬宏源成都槐樹街營業(yè)部、國信證券珠海文園路五洲花城營業(yè)部，且均多次上榜。

“容大感光股價(jià)大漲的背后，還是游資熱炒光刻膠概念。”有二級(jí)市場(chǎng)人士透露。

容大感光在上市之初就給自己貼上了光刻膠的標(biāo)簽。公司2016年在上市招股書中披露，光刻膠及配套化學(xué)品是公司的主營業(yè)務(wù)之一。公司的上市募投項(xiàng)目之一也是光刻材料及配套化學(xué)品(大亞灣工廠)，規(guī)劃年產(chǎn)1000噸光刻材料及其配套化學(xué)品，項(xiàng)目總投資3040萬元，擬投入募集資金2822.27萬元。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月8日，容大感光的股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)134.3%，超出同期創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅121.22%。其中，2月17 日、3月17日、4月2日和4月30日共4次達(dá)到股價(jià)異動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。

容大感光漲得離譜的股價(jià)，已成為深交所監(jiān)管的重點(diǎn)。

在關(guān)注函中，深交所要求公司核查說明的事項(xiàng)之一就是：結(jié)合市場(chǎng)宏觀情況、行業(yè)情況、同行業(yè)上市公司股價(jià)走勢(shì)及公司自身生產(chǎn)經(jīng)營等情況，詳細(xì)分析公司股價(jià)漲幅明顯偏離大盤的原因，說明公司經(jīng)營情況和內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境是否發(fā)生重大變化。

刻意表述模糊 信息披露瑕疵難掩

在業(yè)內(nèi)人士看來，容大感光大漲背后，是難以掩蓋的信息披露瑕疵、不準(zhǔn)確，給了市場(chǎng)炒作提供了想象空間。

容大感光的股價(jià)大漲，僅僅是因?yàn)槭袌?chǎng)資金獨(dú)立挖掘、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、重倉介入嗎?

“公司模糊的信息披露，客觀上給游資炒作提供了空間。”對(duì)于游資熱炒容大感光，有二級(jí)市場(chǎng)人士分析，公司表述模糊時(shí)最具想象空間，游資根本不在乎容大感光的集成電路光刻膠能否研發(fā)成功，既然公司給出了想象的空間，那就相互接力炒作。

容大感光在光刻膠業(yè)務(wù)上進(jìn)展緩慢，其在2019年年報(bào)中披露，公司光刻膠業(yè)務(wù)占比僅為4.63%，大亞灣工廠爭(zhēng)取在2020年上半年投入生產(chǎn)。而在研發(fā)上，公司2019年在光刻膠方面的研發(fā)項(xiàng)目分別是3D曲面玻璃用彩色光刻膠、平板顯示高分辨率正性光刻膠，兩項(xiàng)產(chǎn)品皆非市場(chǎng)理解的“集成電路光刻膠”。

不過，容大感光從未明確表述，其是否有集成電路用光刻膠及具體產(chǎn)品型號(hào)。面對(duì)市場(chǎng)的反復(fù)炒作，公司在今年發(fā)布的5次股票交易異常波動(dòng)公告中，也僅僅是重復(fù)其光刻膠業(yè)務(wù)營收占比較小這一基本信息，未就市場(chǎng)關(guān)注的集成電路光刻膠進(jìn)行進(jìn)一步的說明和澄清。

炒作無需辨真?zhèn)?，市?chǎng)需了解真相。就光刻膠業(yè)務(wù)，深交所直指容大感光的信披真實(shí)性問題，在關(guān)注函中要求公司核查并說明相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

具體來看，深交所要求公司補(bǔ)充說明光刻膠業(yè)務(wù)的產(chǎn)品名稱、下游應(yīng)用領(lǐng)域、人員及技術(shù)儲(chǔ)備、資金投入、項(xiàng)目推進(jìn)存在的風(fēng)險(xiǎn)、與公司主業(yè)的協(xié)同效應(yīng)、相關(guān)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及公司對(duì)該部分業(yè)務(wù)的具體規(guī)劃及戰(zhàn)略等。

距離大亞灣工廠投入生產(chǎn)的最后期限已不足20天，容大感光的光刻膠項(xiàng)目能如期投產(chǎn)嗎?對(duì)此，深交所要求公司披露該項(xiàng)目的最新進(jìn)展及是否符合預(yù)期、已實(shí)現(xiàn)效益情況及預(yù)計(jì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的具體影響等。

高管奪路減持 選擇性信披動(dòng)機(jī)不純

截至深交所下發(fā)關(guān)注函，公司實(shí)際控制人之一的劉群英和劉啟升合計(jì)已減持股份1.81%，監(jiān)事魏志均已減持股份0.58%，董事、董事會(huì)秘書蔡啟上已減持股份0.08%，公司股東言旭貿(mào)易已減持公司0.23%的股份。

容大感光究竟有多大投資價(jià)值?參考內(nèi)部人的行為：近期，公司高管紛紛“逢高減持”。市場(chǎng)不得不質(zhì)疑，語焉不詳?shù)男畔⑴?，是不慎疏忽還是有意為之?離奇上漲的股價(jià)表現(xiàn)，是價(jià)值發(fā)現(xiàn)還是“操縱市場(chǎng)”?

早在今年1月4日，容大感光就披露了董監(jiān)高的擬減持公告，公司董事劉啟升擬減持3.23%，董事、董事會(huì)秘書蔡啟上擬減持0.08%，公司監(jiān)事劉群英擬減持2.68%，監(jiān)事魏志均擬減持0.937%，公司股東言旭貿(mào)易擬減持0.327%，公司副總經(jīng)理陳武擬減持0.065%。3月5日，公司披露，公司控股股東及一致行動(dòng)人、董事、總經(jīng)理黃勇擬減持3.23%。

在公告后，上述董監(jiān)高旋即展開火速減持。

光刻膠是集成電路的重要耗材，國產(chǎn)替代需求與日俱增。按照容大感光的投產(chǎn)時(shí)間表，其光刻膠業(yè)務(wù)眼看就要“揭開面紗”，后續(xù)的想象空間更為巨大。

面對(duì)如此巨大的前景，容大感光從實(shí)控人到董監(jiān)高，卻紛紛奪路而逃，扎堆減持。這到底是董監(jiān)高對(duì)自家公司實(shí)力沒信心，還是為信披瑕疵寫下“注解”，投下不信任票呢?

對(duì)此，深交所要求容大感光說明近期董監(jiān)高減持的主要目的及具體原因，要求公司結(jié)合光刻膠項(xiàng)目進(jìn)展信息披露時(shí)點(diǎn)、股價(jià)表現(xiàn)及在此期間的董監(jiān)高減持計(jì)劃預(yù)披露時(shí)點(diǎn)、減持時(shí)點(diǎn)等，說明公司是否存在利用信息披露時(shí)點(diǎn)配合股東、董監(jiān)高減持的情形，股東、董監(jiān)高是否存在利用內(nèi)幕信息買賣公司股票的情形。(作者：李興彩)