8月25日，小米公布2021年Q2財報，得益于手機業(yè)務量價齊升的強勢表現，小米Q2總收入達877.89億元，同比增長64.6%；經調整凈利潤63.22億元，同比增長87.4%?？偸杖牒徒浾{整凈利潤均快速增長，均創(chuàng)歷史新高。

從這份財報數據來看，小米多年來的持續(xù)耕耘終獲回報，無論是手機業(yè)務、AIoT生態(tài)業(yè)務還是海外業(yè)績，均大放異彩。多條業(yè)務線的強勢表現證明，小米已經走出了制約其股價成長的“圍城”。

作為手機行業(yè)的顛覆者，小米一直都是“性價比”的代名詞，引領了整個手機行業(yè)的“價格”革命。但在讓手機價格重回理性的同時，小米卻因為超高的性價比而被市場錯估，被錯誤的貼上了“產品低端”、“依賴線上”的標簽，從而導致股價長時間陷入市場偏見的“圍城”之中。

面對市場的錯誤質疑，小米并沒有爭辯太多，而是用自身的經營數據向市場證明，偏見永遠只是偏見，真實的業(yè)績不會騙人。

小米確實以性價比起家，同時線上渠道也是其核心優(yōu)勢，但高端機型和線下渠道卻并非小米的劣勢。隨著小米旗艦機型站穩(wěn)高端，線下零售店突破7600家，海外市場全面爆發(fā)，小米正在逐漸成長為集“線上+線下”、“高端+性價比”、“國內+國外”全面布局的核心物聯網生態(tài)企業(yè)。

技術才是小米的核心競爭力，銷量是最好的證明。

Canalys發(fā)布的Q2全球智能手機市占率排名顯示，小米超越蘋果，以16.7%的市場份額位列全球第二。全球市場份額的顯著提升，這是對于企業(yè)過往戰(zhàn)略的最佳肯定。

截止6月底，小米之家在中國大陸的線下門店數量已經超越7600家，并計劃在未來一年突破萬家。中國市場的線下渠道智能手機出貨量占比也由今年一季度的7%提升至7.8%。

放眼未來，小米手機站穩(wěn)高端后，其利潤空間被打開，將能夠有更多的資金和力量去進一步深化線下渠道，并進一步加碼研發(fā)和人才建設

依靠技術走出“圍城”后，小米的業(yè)績將隨著規(guī)模的擴大而顯著增長。

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各業(yè)務線全面爆發(fā)，

小米迎來高光時刻

小米交出了一張“滿分”答卷，多項數據創(chuàng)下歷史新高，雷軍終于可以開心的笑了。

本季度，小米總營收不僅首次突破800億元大關，而且同比增速進一步提升至64%。增速隨著營收規(guī)模的擴大而持續(xù)提升，這是典型規(guī)模效應的顯現。

規(guī)模效應的助力下，小米的利潤亦同步增長。單季度經營利潤107.26億元，首次突破百億；經調整凈利潤達人民幣63.22億元，同比增長87.4%。

小米業(yè)績爆發(fā)背后最大的推手來自于手機業(yè)務。本季度，小米手機業(yè)務量價齊升，錄得營收590.89億元，同比增長86.8%。

出貨量方面，小米手機全球出貨量首次超越蘋果，晉升為全球第二名，共銷售5290萬臺，同比增長86.8%（小米官方口徑），增速遠高于其他品牌。國內市場的份額由10.3%增至16.8%，同樣為主要廠商中增速最快的。

價格方面，小米進一步站穩(wěn)高端市場，Xiaomi 11 系列及剛發(fā)售的Xiaomi MIX 4均廣受好評。今年上半年，在定價3000元或境外定價300歐元以上的高端機型中，小米的全球出貨量達1200萬臺，已經超過2020年全年總量。

進一步聚焦，Q2季度，中國市場定價3000-4000元、4000-5000元、5000元以上的三個高端價格區(qū)間中，小米的市場份額分別凈增長8.4、4.1和3.6個百分點。

另一方面，小米持續(xù)推進的手機雙品牌策略。截止2021年4月30日，Redmi Note系列全球出貨量已經突破2億臺，證明小米站穩(wěn)高端的同時，性價比的優(yōu)勢也依然存在。

除手機業(yè)務外，小米IoT業(yè)務和互聯網業(yè)務也均延續(xù)增長。

作為小米新十年戰(zhàn)略“手機X AIoT”的核心組成部分，小米IoT業(yè)務營收同比增長35.9%至207.35億元，多個品類均處于市場領先地位。

具體來看，傳統強勢業(yè)務智能電視依然保持行業(yè)領先地位，已經連續(xù)十個季度穩(wěn)居中國大陸市場出貨量第一，繼續(xù)穩(wěn)居全球前五。在穩(wěn)固市場份額的同時，小米電視進一步拓展高端市場。包括小米電視6至尊版、小米電視ES系列、小米電視大師77”OLED等大屏電視組合成為電視市場的焦點。此外，空凈、智能門鎖等優(yōu)勢品類蟬聯全球第一。

產品迭代是小米發(fā)展的必經之路，新推出了搭載自研MIUI系統的小米平板5，以及內搭Harman調音系統的高保真智能音箱Xiaomi Sound，他們均配有行業(yè)最新的技術，是小米重視互聯互通科技創(chuàng)新的體現，也是對各自領域新的高端探索，有望成為小米新的增長點。

此外，海外智能產品爆發(fā)式放量，小米境外IoT業(yè)務營收同比增93.8%，電動滑板車、智能電視、智能手環(huán)、智能手表均在海外處于領先地位。

隨著小米硬件產品出貨量的不斷累計，小米互聯網服務規(guī)模也在不斷擴大。Q2季度，小米互聯網營收70.34億元，同比增長19.1%，雖然增速沒有硬件產品快，但其依然刷新了小米互聯網業(yè)務的歷史新高。

截止6月底，MIUI全球月活躍用戶4.54億，同比增長32.1%。與上一季度相比，小米MIUI凈增0.29億人，進一步延續(xù)2020年Q3以來的高增長。同時，小愛同學活躍用戶數首次破億，達到1.02億人，米家APP活躍用戶達到5650萬人，同比增長38.6%。

總的來看，小米各條業(yè)務線只有增長快慢之分，并無哪塊業(yè)務停滯不前。

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優(yōu)異業(yè)績背后，

科技技術的持續(xù)革新

之所以小米業(yè)績能夠全面開花，歸根到底還是兩個字“執(zhí)著”，那份十年如一日對科技技術革新的執(zhí)著。

從創(chuàng)業(yè)至今，小米就從來沒有停止過對于高端技術和黑科技的探索。無論是當初小米10、透明電視的轟動，還是如今發(fā)布的具備“一直連”UWB功能XiaomiMIX 4，Xiaomi Sound以及小米電視大師77” OLED，都證明小米始終走在行業(yè)前列。

Q2季度，小米研發(fā)費用30.64億元，同比增長56.5%，已經連續(xù)三個季度研發(fā)投入超越30億元，最近4個季度研發(fā)支出合計達到115.03億元。截止6月底，小米共有研發(fā)人員1.1萬人，占總員工數的42.4%。

同時，小米集團也一直保持著對人才的關注與激勵，僅剛剛過去的7月份，小米集團就進行了兩起股權激勵，分別對于優(yōu)秀年輕工程師、應屆生、團隊核心崗位的優(yōu)秀員工授予股權獎勵。一直以來小米都心懷創(chuàng)業(yè)的初心，積極選拔年輕核心管理干部，并給與他們創(chuàng)業(yè)者一般的激勵回報。

大手筆的研發(fā)投入，以及對人才的重視，保證了小米能夠持續(xù)聚焦于技術革新，這也是小米的產品能夠一直走在行業(yè)前沿的原因。

但光有研發(fā)技術是不夠的，優(yōu)秀的公司還必須將好的產品落地，具備商業(yè)化生產的能力。

今年7月，小米第二座智能工廠“昌平智能工廠”正式開工。這座工廠占地5.83萬平方米，集SMT貼片、板測、組裝、整機測試、成品包裝全工藝段于一體，相比亦莊工廠，產能提升10倍，預計年產值達600億元。

“昌平智能工廠”與此前已經投入生產的“亦莊智能工程”形成“研發(fā)+量產”協同，小米智能制造實力得到飛躍式提升，保障了各種新產品的落地。

此外，在財報公布的同時，小米還對外宣布以7737萬美元對價收購深動科技公司。深動科技是一間自動駕駛技術公司，專注于提供高級駕駛輔助系統的感知、定位、規(guī)劃及控制的算法，以及自動駕駛應用的全套軟體解決方案。成功收購申深動科技后，小米在出行領域的技術有望得到進一步增強。

因為有技術，小米的高端機型份額才能持續(xù)擴大；因為有技術，小愛同學才能月活破億，IoT產品才能不斷迭代；因為有技術，產品體驗互聯互通才能持續(xù)升級，UWB技術才能實現在新品上的集中賦能。

如果小米是一顆參天大樹，那么技術就是小米的根，只有根部扎的足夠深，那么樹才能長得高。

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被輕視的國際化潛力，

未來再造一個“小米”？

小米成為全球第二大手機品牌，除了帶動手機業(yè)務的增長外，實際上還有著更多的隱藏價值，只不過暫時被市場輕視了。

眾所周知，小米并非一家硬件公司，也不是一家互聯網公司，而是一家賦能產業(yè)鏈的生態(tài)型物聯網公司。從短期來看，小米的營收將主要以硬件銷售為主，但隨著時間的推移，小米生態(tài)系統的完善，投資者會發(fā)現小米營收結構中來自于互聯網業(yè)務的營收占比將會越來越高。

從全局看，小米的AIoT生態(tài)看似是一個整體，但目前實際是被分割為國內與海外業(yè)務兩部分的。目前，小米國內的AIoT生態(tài)已經基本成型，但海外的生態(tài)其實還處于剛起步階段。

回溯小米的發(fā)展，投資者可以很容易的發(fā)現，在小米AIoT剛起步的時候，營收的表現主要是由手機和IoT等硬件產品構成，而服務為主的互聯網業(yè)務往往會滯后于硬件。

基于此，本季度小米手機在海外市場放量，極有可能帶動后續(xù)互聯網業(yè)務營收的增長。

具體來看，Q2季度小米手機全球銷量上升至第二位，在65個國家市占比排名前五，22個市場排名第一，其中10個市場首次排名第一。

小米在歐洲地區(qū)智能手機市場占有率首次達到第一名，達到28.5%；在中東歐地區(qū)，連續(xù)3個季度維持市占率第一，市場份額達到36.4%；拉美地區(qū)的智能手機出貨量同比增長324.4%，排名穩(wěn)居前三；在印度智能手機市場占有率連續(xù)15個季度排名第一。

在小米的整個生態(tài)系統中，手機是最重要的一個點，它被看做是整個物聯網生態(tài)的中樞?；厮葸^往，小米的AIoT生態(tài)也正是建立在手機業(yè)務的高市場份額之上的。如今智能手機這個AIoT生態(tài)中樞正在全球扎根。

此外，小米境外IoT業(yè)務營收同比增93.8%。

硬件產品的熱銷讓小米整個生態(tài)的基數大幅增長，但目前海外互聯網業(yè)務營收能力還未完全成型，也就是海外生態(tài)效應的顯現尚需一點時間，這正是小米未來業(yè)績的巨大潛力。

從數據看，小米Q2季度海外互聯網營收為11億元，而海外市場總營收為436億元，海外市場互聯網營收在總營收中的占比僅為2.5%，遠低于整個生態(tài)的平均水平。

由此來看，海外業(yè)務很可能成為小米未來新的增長點。一方面，海外市場競爭格局寬松，小米有很大的空間去提升市場占比；另一方面，小米國內AIoT戰(zhàn)略已經基本成功，未來只需要將國內AIoT的成功復制到海外，就有望獲得“雙倍”的收益。

鑒于本季度海外硬件營收的突然放量，我們可以大膽預期，海外市場是小米未來的增長驅動力，隨著品牌力及影響力不斷提升，渠道+境外IoT收入激增，小米有望在海外市場再造一個“小米”。

回歸全局，小米的核心價值在于整個AIoT生態(tài)，從“手機+AIoT”到“手機X AIoT”其核心就在于生態(tài)效應。那么小米的生態(tài)效應該如何增強呢？其核心就在于場景的多元化。

無論是站穩(wěn)高端、布局下線，還是進擊海外市場，實際上小米都是在對此前弱勢的場景進行“補課”。過去，小米在這些場景中的占比很少，市場提升空間很大，而所提升的市場份額將促使整個生態(tài)的用戶數量、用戶粘性、用戶價值都得到明顯提升。

總的來看，走出“圍城”后，小米的生態(tài)效應顯現會是一個持續(xù)的過程，這也將成為小米股價的下一波推力，而目前距離生態(tài)效應的全面釋放顯然已經不遠了。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。