漲價(jià)潮來(lái)臨，誰(shuí)都無(wú)法獨(dú)善其身。

去年10月至今，海天味業(yè)(603288.SH)、恒順醋業(yè)(600305.SH)、安井食品(603345.SH)、三全食品(002216.SZ)等旗下產(chǎn)品普遍上漲3%以上，更有祖名股份(003030.SZ)對(duì)公司部分產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)上調(diào)15%~20%不等，而上游的大宗商品惠云鈦業(yè)(300891.SZ)、中核鈦白(002145.SZ)去年全年均提價(jià)8次，鈦白粉國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售價(jià)格累計(jì)上調(diào)6900元人民幣/噸、7200元人民幣/噸，2022年仍在繼續(xù)漲價(jià)。

上游公司產(chǎn)品提價(jià)的同時(shí)，股價(jià)也喜人，反觀(guān)下游，例如“醬油茅”海天味業(yè)，股價(jià)在一年時(shí)間里累計(jì)下跌逾35%。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍稱(chēng)，去年以來(lái)，大宗商品的價(jià)格漲幅屢創(chuàng)新高，全球流動(dòng)性持續(xù)地寬松，結(jié)合商品的需求反彈而供應(yīng)受限也助長(zhǎng)了全球通脹。我國(guó)是大宗商品的進(jìn)口大國(guó)也是消費(fèi)大國(guó)，而中國(guó)一些大宗商品對(duì)外依存度高，議價(jià)能力弱;在國(guó)內(nèi)大宗商品需求端復(fù)蘇延續(xù)、供給端受到制約的環(huán)境下，對(duì)實(shí)體企業(yè)來(lái)講，原材料的價(jià)格壓力和企業(yè)盈利壓力均傳導(dǎo)至下游消費(fèi)端，從而推高國(guó)內(nèi)物價(jià)。

食品飲料密集提價(jià)

1月5日，香飄飄(603711.SH)公告稱(chēng)，鑒于各主要原材料、人工、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，為更好地向經(jīng)銷(xiāo)商、消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)及行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對(duì)公司固體沖泡奶茶(含經(jīng)典系列、好料系列)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品提價(jià)幅度為2%~8%不等，新價(jià)格自2022年2月1日起按各產(chǎn)品調(diào)價(jià)通知執(zhí)行。

2021年10月13日，海天味業(yè)宣布對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整幅度為3%～7%不等，這一行為被視為拉開(kāi)食品行業(yè)上市公司產(chǎn)品提價(jià)大幕。

2021年11月2日，安井食品、海欣食品(002702.SZ)同日宣布，鑒于各原材料、人工、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，對(duì)部分速凍魚(yú)糜制品、速凍菜肴及速凍米面制品的促銷(xiāo)政策進(jìn)行縮減或?qū)?jīng)銷(xiāo)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，調(diào)價(jià)幅度為3%~10%不等。

之后，基礎(chǔ)調(diào)味料上市公司恒順醋業(yè)旗下部分產(chǎn)品宣布調(diào)整價(jià)格5%~15%不等，加加食品(002650.SZ)旗下加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格上調(diào)3%～7%不等，雪天鹽業(yè)(600929.SH)旗下雪天小包食鹽出廠(chǎng)價(jià)近期已陸續(xù)提價(jià)，幅度在10%以?xún)?nèi)。

速凍食品行業(yè)的三全食品、千味央廚(001215.SZ)，豆奶行業(yè)的祖名股份，面粉行業(yè)的克明食品(002661.SZ)等接連宣布產(chǎn)品提價(jià)，其中祖名股份對(duì)部分植物蛋白飲品(主要是自立袋豆奶)的出廠(chǎng)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，出廠(chǎng)價(jià)上調(diào)15%~20%不等，上漲幅度最大，對(duì)生鮮豆制品暫不上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)，適當(dāng)調(diào)整部分經(jīng)銷(xiāo)客戶(hù)的優(yōu)惠政策，具體以不同客戶(hù)價(jià)目表調(diào)整通知為準(zhǔn)。

2021年12月下旬，飲料行業(yè)的古越龍山(600059.SH)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)、熊貓乳品(300898.SZ)相繼宣布旗下產(chǎn)品提價(jià)。

上游提價(jià)早已開(kāi)始

食品飲料的“漲價(jià)潮”其實(shí)早有征兆。

不難發(fā)現(xiàn)，上述公司產(chǎn)品提價(jià)的原因普遍為“當(dāng)前原材料價(jià)格、運(yùn)輸、能源及人工成本大幅上漲，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本不斷上升”。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2021年全年，惠云鈦業(yè)共8次提價(jià)，鈦白粉銷(xiāo)售價(jià)格國(guó)內(nèi)客戶(hù)銷(xiāo)售價(jià)格累計(jì)上調(diào)6900元人民幣/噸，國(guó)際客戶(hù)出口價(jià)格累計(jì)上調(diào)1130美元/噸。此外，惠云鈦業(yè)價(jià)格委員會(huì)研究決定，自2022年1月1日起，在現(xiàn)有鈦白粉銷(xiāo)售價(jià)格基礎(chǔ)上，上調(diào)公司鈦白粉銷(xiāo)售價(jià)格。其中，國(guó)內(nèi)客戶(hù)銷(xiāo)售價(jià)格上調(diào)1000元人民幣/噸，國(guó)際客戶(hù)出口價(jià)格上調(diào)150美元/噸。

同期，中核鈦白亦8次上調(diào)鈦白粉價(jià)格，國(guó)內(nèi)客戶(hù)銷(xiāo)售價(jià)格合計(jì)上調(diào)7200元人民幣/噸，國(guó)際客戶(hù)出口價(jià)格合計(jì)上調(diào)1180美元/噸，且在2022年進(jìn)一步分別提價(jià)1000元人民幣/噸、150美元/噸。

另有龍佰集團(tuán)(002601.SZ)及其子公司產(chǎn)品2021年共提價(jià)10次，東方鋯業(yè)(002167.SZ)旗下氯氧化鋯產(chǎn)品(包含母液料)、二氧化鋯產(chǎn)品均上調(diào)價(jià)格7次，金浦鈦業(yè)(000545.SZ)共發(fā)布6次提價(jià)公告等等。

上下游同提價(jià)、不同命

對(duì)于下游和上游的上市公司，提價(jià)的原因都與成本上升有關(guān)，但結(jié)果卻大相徑庭。

恒順醋業(yè)就寫(xiě)到，本次部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率有一定的影響，加上成本上漲因素，因此產(chǎn)品調(diào)價(jià)不一定使公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

安井食品認(rèn)為，本次部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)市場(chǎng)銷(xiāo)售造成一定影響，調(diào)價(jià)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響具有不確定性。

而上游公司則相對(duì)積極，中核鈦白提價(jià)的同時(shí)稱(chēng)，公司將密切跟蹤鈦白粉價(jià)格的走勢(shì)及供需情況的變化，及時(shí)做好鈦白粉產(chǎn)品的調(diào)價(jià)工作。公司主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格全面上調(diào)有助于進(jìn)一步提升公司的持續(xù)盈利能力，有利于提高公司的市場(chǎng)地位和影響力,預(yù)計(jì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果將產(chǎn)生積極影響。

東方鋯業(yè)也表示，本次上調(diào)部分主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響。

對(duì)此，奶酪基金總經(jīng)理莊宏?yáng)|認(rèn)為，這一輪提價(jià)背后主要有兩個(gè)邏輯，大宗商品提價(jià)主因是在疫情影響之下的供需錯(cuò)配導(dǎo)致結(jié)合全球貨幣寬松助推了漲價(jià)行情，而下游消費(fèi)如食品等前期被動(dòng)承受了上游漲價(jià)的壓力，只是疫情影響了消費(fèi)，無(wú)法正常啟動(dòng)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本。目前的提價(jià)只是完成了過(guò)去本應(yīng)實(shí)現(xiàn)的成本傳導(dǎo)而已。

“結(jié)合上市公司來(lái)看，目前屬于典型的利潤(rùn)從上游原材料過(guò)渡到中下游制造和消費(fèi)。今年漲幅較好的上游板塊主要受益于原材料漲價(jià)，漲價(jià)利潤(rùn)基本留在上游。漲價(jià)的成本基本都是由中游制造和下游消費(fèi)企業(yè)承擔(dān)，所以上游企業(yè)股價(jià)暴漲，中下游增收不增利，股價(jià)持續(xù)承壓。”莊宏?yáng)|進(jìn)一步稱(chēng)。

具體來(lái)看，2021年，中核鈦白全年上漲126%，東方鋯業(yè)、金浦鈦業(yè)漲幅分別為28%、15%，而海天味業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)全年跌幅近50%，克明食品、熊貓乳品、海欣食品股價(jià)下挫超30%。

2022年，莊宏?yáng)|表示，消費(fèi)板塊基本面預(yù)計(jì)持續(xù)改善，疫情影響邊際減弱，需求復(fù)蘇提升消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)彈性。預(yù)計(jì)2022年疫情常態(tài)化，底層消費(fèi)力同比增速持續(xù)恢復(fù)，板塊在需求復(fù)蘇和提價(jià)驅(qū)動(dòng)下改善信號(hào)已現(xiàn)。