外資投境內(nèi)債券再享稅收優(yōu)惠政策。

10月27日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議指出，要堅(jiān)持?jǐn)U大對(duì)外開(kāi)放，發(fā)揮國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，加大吸引外資力度，鼓勵(lì)更多外資通過(guò)債券市場(chǎng)參與國(guó)內(nèi)發(fā)展。會(huì)議決定，將境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入免征企業(yè)所得稅和增值稅政策的實(shí)施期限，延長(zhǎng)至“十四五”末，即2025年底。

早在2018年8月，國(guó)常會(huì)就提出，為推動(dòng)更高水平對(duì)外開(kāi)放，鼓勵(lì)和吸引境外資本參與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅，政策期限暫定3年。

中信證券研究所副所長(zhǎng)明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，此舉主要在于支持債券市場(chǎng)開(kāi)放和吸引海外投資者投資境內(nèi)債券。

免稅讓中國(guó)債市更具吸引力

實(shí)際上，境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券利息收入免稅政策，在2018年8月30日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上就已提出。

同年11月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)企業(yè)所得稅增值稅政策的通知》(財(cái)稅〔2018〕108號(hào))，明確自2018年11月7日起至2021年11月6日止，對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入暫免征收企業(yè)所得稅和增值稅。

在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，此次將境外機(jī)構(gòu)投資者投資境內(nèi)債券市場(chǎng)取得的債券利息收入免征企業(yè)所得稅和增值稅政策的實(shí)施期限延長(zhǎng)，是為中國(guó)債券市場(chǎng)再添了“一把火”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.84萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的3.5%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)的主要托管券種是國(guó)債，托管量為2.28萬(wàn)億元，占比59.3%;其次是政策性金融債，托管量為1.08萬(wàn)億元，占比28.0%。

此外，9月份，新增12家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至9月末，共有991家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中494家通過(guò)直接投資渠道入市，703家通過(guò)“債券通”渠道入市，206家同時(shí)通過(guò)兩個(gè)渠道入市。9月份，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的現(xiàn)券交易量約為9300億元，日均交易量約為420億元。

可對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息等影響

“隨著3年政策期的臨近，此次延長(zhǎng)有助于穩(wěn)定外資預(yù)期，增強(qiáng)外資投資吸引力。”一位股份行金融市場(chǎng)部宏觀研究員對(duì)記者表示，免稅期限延長(zhǎng)，在打消外資投資者政策疑慮的同時(shí)，也讓外資更有動(dòng)力配置我國(guó)債市。

在明明看來(lái)，對(duì)外資投境內(nèi)債券免稅，并不一定激發(fā)海外投資者購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債的熱情。這是因?yàn)椋Ｍ?span id="eskuuwg" class="keyword">投資者投資中國(guó)企業(yè)債仍然需要一個(gè)過(guò)程，背后涉及國(guó)內(nèi)外評(píng)級(jí)體制、基礎(chǔ)設(shè)施、投資理念等多種因素。

不過(guò)，市場(chǎng)分析人士大多認(rèn)為，從外資持有我國(guó)債券的前景來(lái)看，我國(guó)債券對(duì)外資的吸引力將持續(xù)增強(qiáng)。

明明認(rèn)為，從中美利差的角度來(lái)說(shuō)，此舉可以增加中國(guó)債券的吸引力，一定程度上可以對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息、美債上行的影響。

上述股份行金融市場(chǎng)部宏觀研究員認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策已恢復(fù)常態(tài)，而美聯(lián)儲(chǔ)目前處于政策正?；跗?，盡管美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有望啟動(dòng)削減購(gòu)債規(guī)模，但從美國(guó)當(dāng)前防疫及資源閑置情況看，美聯(lián)儲(chǔ)距離政策正常水平仍有很長(zhǎng)路要走，中美在較長(zhǎng)一段時(shí)間仍將保持寬利差。

《2021年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》指出，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇、債券市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)放、人民幣資產(chǎn)收益良好、避險(xiǎn)屬性逐步增強(qiáng)的背景下，我國(guó)債券倍受境外投資者的青睞。今年10月，我國(guó)國(guó)債將正式納入富時(shí)羅素世界債券國(guó)債指數(shù)，至此，國(guó)際主流證券指數(shù)中均已涵蓋人民幣債券，預(yù)計(jì)未來(lái)人民幣資產(chǎn)吸引力將穩(wěn)健提升。

上述股份行研究員表示，未來(lái)我國(guó)將穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)高水平對(duì)外開(kāi)放和人民幣國(guó)際化，豐富金融產(chǎn)品，完善跨境投資基礎(chǔ)設(shè)施，不斷提升全球投資者投資便利化水平，人民幣資產(chǎn)將吸引外資趨勢(shì)性流入。